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📮[메리츠종금증권 정유/화학 노우호]
2019.10.29(화) 정유/화학 뉴스
▶ 10/29(화)
[주요 뉴스]
인도네시아, 니켈 수출 금지…즉각 실효(아시아경제)
https://bit.ly/31U2OTt
SK이노, 베트남서 추가 광권 획득…PVEP와 계약 체결(매일뉴스)
https://bit.ly/347jzvM
LG화학 “폴란드 배터리 공장 수율 80%에 도달하라”(디일렉)
https://bit.ly/3207qYg
LG화학, 배터리 핵심소재 양극재 확보 위해… 신설·합작·외부 조달까지(아시아투데이)
https://bit.ly/2JrYjZW
'중국산' 테슬라 시대 개막, 상하이 공장 '모델3' 양산 돌입(뉴스핌)
https://bit.ly/347jKXY
효성, ‘섬유의 반도체’ 스판덱스로 세계 1위(중앙일보)
https://bit.ly/2BNWhyL
China's state-owned refineries lift Oct run rate to record high 85.7%(S&P Global)
https://bit.ly/2BRpHMC
Saudi Arabia’s Sabic plots a course for its future after Aramco’s planned IPO(CNBC)
https://cnb.cx/2MRqDa1
US crude inventories likely higher last week on continued refinery maintenance(S&P Global)
https://bit.ly/2Wlwh7l
Global electric-vehicle adoption rate around 10-12.5% by 2025: LME seminar(S&P Glboal)
https://bit.ly/2NjZawD
업무에 참고하시기 바랍니다.
감사합니다.
동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
** 메리츠 정유/화학 개별 텔레그램 링크
http://t.me/petrochem_wooho
2019.10.29(화) 정유/화학 뉴스
▶ 10/29(화)
[주요 뉴스]
인도네시아, 니켈 수출 금지…즉각 실효(아시아경제)
https://bit.ly/31U2OTt
SK이노, 베트남서 추가 광권 획득…PVEP와 계약 체결(매일뉴스)
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LG화학 “폴란드 배터리 공장 수율 80%에 도달하라”(디일렉)
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LG화학, 배터리 핵심소재 양극재 확보 위해… 신설·합작·외부 조달까지(아시아투데이)
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'중국산' 테슬라 시대 개막, 상하이 공장 '모델3' 양산 돌입(뉴스핌)
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효성, ‘섬유의 반도체’ 스판덱스로 세계 1위(중앙일보)
https://bit.ly/2BNWhyL
China's state-owned refineries lift Oct run rate to record high 85.7%(S&P Global)
https://bit.ly/2BRpHMC
Saudi Arabia’s Sabic plots a course for its future after Aramco’s planned IPO(CNBC)
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US crude inventories likely higher last week on continued refinery maintenance(S&P Global)
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Global electric-vehicle adoption rate around 10-12.5% by 2025: LME seminar(S&P Glboal)
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📈오늘의 늬우스 (191029)☘
[미래에셋대우 박원재, 차유미]
폭스콘-샤프, 제품 할인·입고 지연 등 '갑질'…국내 장비업계 '속앓이' <전자신문>
http://bit.ly/2MW0Mxy
삼성, 메모리 투자 재개…평택2·시안2 공장 설비 발주 <전자신문>
http://bit.ly/2PqrYq0
‘반도체 공정의 감초’…불소계 실리콘, 특허출원 日 주도 <디지털타임스>
http://bit.ly/2Ju9TU2
인도 폰, 3Q 출하량 사상 최고…샤오미 1위·삼성 2위 <ZDnet>
http://bit.ly/36diJQ8
韓 증시 끌어올린 삼성전자, 11월엔 악재 두개 <조선비즈>
http://bit.ly/32Wnf39
'특허왕' 화웨이, 특허 수준은 인텔·퀄컴에 뒤져 <조선비즈>
http://bit.ly/2MRPVoy
R&D 사활 거는 LG디스플레이...임원 25% 감축에도 연구소 확장 <조선비즈>
http://bit.ly/32VuPeD
Why won’t Tim Cook pose with his own AirPods? <The Verge>
http://bit.ly/2WvDh1T
Highlights of the day: 5G smartphones to come with better screens <Digi Times>
http://bit.ly/2orlkVx
[미래에셋대우 박원재, 차유미]
폭스콘-샤프, 제품 할인·입고 지연 등 '갑질'…국내 장비업계 '속앓이' <전자신문>
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삼성, 메모리 투자 재개…평택2·시안2 공장 설비 발주 <전자신문>
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‘반도체 공정의 감초’…불소계 실리콘, 특허출원 日 주도 <디지털타임스>
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인도 폰, 3Q 출하량 사상 최고…샤오미 1위·삼성 2위 <ZDnet>
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韓 증시 끌어올린 삼성전자, 11월엔 악재 두개 <조선비즈>
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'특허왕' 화웨이, 특허 수준은 인텔·퀄컴에 뒤져 <조선비즈>
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191028
대신 법인 김현석입니다.
오늘의 리서치
대신증권 리서치와 법인이 작성, 정리하는 시장 정보를 편리하게 접근하시려면 텔레그램 채널을 이용해 주십시오ᆢ꾸벅
https://t.me/joinchat/AAAAAD7jqLvjx7PmYwUJTw
* 신한지주 (055550)
BUY (유지) TP: KRW 55,000 (유지) "3Q19 Review: 내부효율성의 극대화"
- 업종 내 최선호주 유지
- 3Q19 지배주주 순이익 9,816억원(QoQ -1.5%, YoY +15.8%)기록. NIM하락에도 증가한 순이자이익, 역시 견조한 비은행계열사로 내년 증익이 기대되는 유일한 회사
- 내년 금융지주의 실적은 금리하락 추세로 이자이익 증가가 어려울 전망이기 때문에, 비은행계열사의 이익기여도에 따라 판가름 날 것
- 동사는 1) 오렌지라이프 잔여지분 인수에 따른 이익 증가, 2) 신한금융투자 증자에 따른 신사업 진출, 3) GIB, GSM등 내부계열사간 협업을 통한 PI관련 이익 가시화 등으로 커버리지 중 유일하게 증익가능성이 존재
https://bit.ly/2MSdTQH
* 하나금융지주 (086790)
BUY (유지) TP: KRW 45,000 (유지) "3Q19 Review: NIM하락은 아쉬움, 그러나 결국 배당"
- 업종 내 최선호주 유지
- 3Q19 지배주주 순이익 8,360억원(QoQ +27.0%, YoY +41.8%)기록. 사옥매각익 4,500억원 반영, NIM 하락폭이 예상보다 컸음
- 은행권 전반적으로 성장이 쉽지 않기 때문에 전향적 배당정책 가진 회사가 유리하며, 동사의 2019년 예상 DPS는 2,100원, 배당수익률 5.9%로 커버리지 중 가장 높은 배당수익률 보유
https://bit.ly/32TCOsn
* 현대글로비스 (086280)
BUY (유지) TP: KRW 210,000 (유지) "3Q19 Review: 일회성 빼도 서프라이즈"
- 3Q19 실적은 매출액 4.75조원(+8.6% yoy), OP 2,606억원(+39.4% yoy)으로 일회성 이익을 제거해도 당사 및 시장 기대치를 상회하는 호실적 시현
- 실적 개선 이유는 1)국내 및 해외 물류부문에서의 이익률이 Level up, 2)해운부문에서 완성차수송부문의 물량증가 및 운영효율성 개선과 건화물시황 호전에 따른 적자축소로 이익률 개선, 3)CKD사업부문에서 환율효과와 생산 및 판매호조에 따른 물량 증가 등 효과가 나타났기 때문으로 판단
- 2019년 4분기에는 평균 원/달러 환율 하락 및 북미 엔진공장 Remodeling 영향으로 엔진공장향 물량 위축으로 CKD부문 영향은 있겠지만, 전반적인 외형성장 및 수익성 개선 흐름은 지속될 것으로 예상
https://bit.ly/2Wgc3vK
* 현대건설기계 (267270)
BUY (유지) TP: KRW 38,000 (유지) "3Q19 Review: 눈높이는 낮추지만"
- 3Q19 연결기준 잠정실적은 매출액 6,396억원(-10.0% yoy) 영업이익 378억원(+1.6% yoy) 영업이익률 5.9%(+0.7%p yoy). 잠정 영업이익은 당사 추정 영업이익 393억원과 컨센서스 영업이익 410억원을 각각 -3.8%, -7.8% 하회
- 매출액은 글로벌 경기둔화 영향으로 건설기계 부문이 4,711억원(-12.5% yoy)으로 감소, 지역별로 전년비 중국 -7.6%, 인도 -39.4%, 북미 -4.3%, 직수출 -2.7% 감소, 유럽은 +7.3% 증가. 산업차량 부문은 매출액 1,109억원(+0.1% yoy)으로 정체. 올해 연간 매출액
전망치를 -2.2% 하향
- 영업이익은 매출감소 영향(-143억원)에도 환율 및 판가인상 효과(+149억원)가 반영. 이외 일회성 손익은 없었음. 환효과를 제외한 영업이익률은 4.2%(-1.0%p yoy) 수준. 부문별 영업이익은 건설장비 180억원(opm 3.8%), 산업차량 60억원(opm 5.4%), 부품 138억원(opm 24.0%)
https://bit.ly/2NgrxvL
* 현대로템 (064350)
MARKETPERFORM (유지) TP: KRW 16,000 (하향) "3Q19 Review: 철도부문 대규모 적자"
- 3Q19 연결기준 잠정실적은 매출액 6,372억원(+5.1% yoy) 영업이익 -966억원(적확 yoy). 잠정치는 당사 추정 매출액 6,651억원과 컨센서스 매출액 6,414억원을 각각 -4.2%, -0.6% 하회. 당사 추정 영업이익 -96억원과 컨센서스 영업이익 -117억원 대비 대규모 적자
- 영업이익은 철도 부문이 국내외 프로젝트 설계변경에 따른 추가원가 반영으로 -925억원(적확 yoy) 적자 기록. 방산은 20억원(-45.8% yoy) 흑자였으나 플랜트 사업부는 주요 프로젝트 이후 고정비 부담 증가로 -92억원(적전 yoy)
- 핵심사업인 철도부문의 수익성 확보에는 상당시간이 걸릴 것으로 판단. 외형 증가와 생산인력의 자연감소로 고정비 부담이 줄고 있지만 현재의 수익성 수준에서는 많은 수주잔고가 오히려 투자심리에 부정적 요인. 2019년과 2020년 철도부문의 영업이익률 추정치를 각각 -10.4%, -1.5%로 하향(기존 -1.2%, 1.8%)
https://bit.ly/2Nff0bW
* 호텔신라 (008770)
BUY (유지) TP: KRW 106,000 (하향) "3Q19 Review: 향후 국내 면세점 산업 방향성 확인할 필요"
- 3Q19 Review: 매출액과 영업이익은 각각 1조 4,753억원(+21%, yoy), 574억원(-16%, yoy). 낮아진 컨센서스를 하회하는 영업이익 달성
- 향후 국내 면세점 산업 방향성 확인할 필요
- TP 하향: 19-20년 실적 하향 조정에 따름 (12개월 Forward P/E 20배)
https://bit.ly/2WjfWA0
* LG화학 (051910)
BUY (유지) TP: KRW 390,000 (유지) "3Q19 Review: 실적 방향성은 확실, 주가 반등은 시점의 문제"
- 3분기 영업이익 3,803억원(+42% QoQ)으로 시장 기대치(3,335억원) 상회. 석유화학 부문은 전분기 일회성 비용 소멸에도 불구하고 시황 부진. 전지 부문은 일회성 비용 소멸 등으로 이익 대폭 증가
- 4분기 영업이익 전분기 대비 30.7% 감소한 2,636억원 전망. 석유화학 부문은 추가적인 시황 악화 가능성은 낮다고 판단되나 비수기 진입 등 화학 시황의 반등을 기대하기도 어려운 상황. 전지 부문은 소형 전지 성수기 효과 소멸로 매출액과 영업이익의 동반 감소 전망하며, 중대형 전지의 경우 EVB 매출 증가, 해외 ESS 고성장 등에 따른 매출 성장 예상하나 충당금 추가로 이익 감소 전망
https://bit.ly/2BZi8DP
* ISSUE COMMENT
"송원산업; 전방 수요의 문제"
- 3분기 영업이익 140억원 (-39.7% QoQ)으로 시장 기대치 (261억원) 대폭 하회
- 부문별 매출액: 산업용 제품 1,551억원(-4.1%) vs. 기능성 제품 533억원(-6.1%)
- 4분기 영업이익 121억원 (-14.2% QoQ)으로 추가적인 이익 감소 예상
https://bit.ly/2PjTbL7
* 11월 자산시장 전망 "산넘어 산"
[국내증시] 기대와 현실 간 괴리가 크지만, Upside Potential을 높일 미중 무역협상
- 11월 KOSPI Band 1,900 ~ 2,100p(12개월 Fwd PER 9배 ~ 11.2배. Trailing PBR 0.79 ~ 0.87배)
- 연말까지 View Check: 11월 중순까지 1) 미국 통화정책, 2) 브렉시트, 3) 기업 3Q 실적과 4) 경제지표 결과에 따른 등락 예상
- Game Changer: 11월 중순 미중 정상회담에서 무역협상의 진전된 결과 도출 시 글로벌 증시의 Upside Potential 확대될 전망
- 예상에 부합/상회할 경우 박스권 유지 및 2,100선 돌파 시도, 실망감 유입시 KOSPI 1,900선에서 지지력 테스트 전망
[퀀트 전략 & MP] 아직은 실적좋은 개별종목에 집중
- 당초 우려했던 KOSPI 3/4분기 실적 예상보다 양호. 이는 실적 하향조정에 따른 낮아진 눈높이와 원화 약세에 따른 환율효과에 기인
- 수출 및 기업실적에 기저효과 반영 가능하지만 수출부진과 실적 전망치 하향 조정 지속으로 KOSPI 상승추세 지속 기대는 어려움
- 발표된 실적이 컨센서스를 상회하거나 영업이익 컨센서스가 상향조정되고 있는 기업, 2020년 예상 이익 증가율 개선 기업에 집중할 필요
[글로벌증시] 액터로 변신한 트럼프, 증시 불안 점진적 확대
- 증시 선호도: 중립 (VS. 일본: 미선호, 유럽: 미선호) / S&P500 밴드: 2,800~3,100p (現 3,010, 10/24)
- 미국 증시는 G2 정상의 정치 수세 영향 하 무역협상 진행으로 합의 기대감을 높일 수 있으나 11월 중순 이후 증시 하락 가능성 높을 것
- 현재 미국 행정부는 중국과 1단계 무역협상 세부사항 조율 중이지만 간극 좁히기 어려워 중순에 예정된 APEC에서 합의 가능성 낮음
- 11월 중순 이후 보수적 시각 유지 필요. 배당 등 미국 인컴상품에 대한 관심과 섹터 측면에서는 필수소비재 중심 대응 전략 유효
[채권시장] 다시 돌아올 그대를 위해
- 올해 초부터 별다른 조정 없이 이어졌던 강한 채권 랠리에 대한 되돌림이 빠르게 이뤄짐. 투자심리 과열-냉각 조정으로 해석
- 높아진 금리 레벨로 기준금리-시장금리 적정 스프레드 탐색 국면. 과도한 금리 상승이란 인식이지만 정책 공백, 연말 효과 변동성 지속
- 글로벌 채권시장 역시 금리 수준 레벨업 이후 적정금리 영역 탐색 국면이나 지속적 통화완화 사이클에 대한 기대로 금리 반등은 제한적
- 11월 미국 TB 10년 금리 1.60~1.85%, 한국 국고 10년 금리 1.50~1.75% 예상. 중장기적(3~6개월) 시각 조정시 매수 접근 권고
https://bit.ly/2qR78WH
대신 법인 김현석입니다.
오늘의 리서치
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* 신한지주 (055550)
BUY (유지) TP: KRW 55,000 (유지) "3Q19 Review: 내부효율성의 극대화"
- 업종 내 최선호주 유지
- 3Q19 지배주주 순이익 9,816억원(QoQ -1.5%, YoY +15.8%)기록. NIM하락에도 증가한 순이자이익, 역시 견조한 비은행계열사로 내년 증익이 기대되는 유일한 회사
- 내년 금융지주의 실적은 금리하락 추세로 이자이익 증가가 어려울 전망이기 때문에, 비은행계열사의 이익기여도에 따라 판가름 날 것
- 동사는 1) 오렌지라이프 잔여지분 인수에 따른 이익 증가, 2) 신한금융투자 증자에 따른 신사업 진출, 3) GIB, GSM등 내부계열사간 협업을 통한 PI관련 이익 가시화 등으로 커버리지 중 유일하게 증익가능성이 존재
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* 하나금융지주 (086790)
BUY (유지) TP: KRW 45,000 (유지) "3Q19 Review: NIM하락은 아쉬움, 그러나 결국 배당"
- 업종 내 최선호주 유지
- 3Q19 지배주주 순이익 8,360억원(QoQ +27.0%, YoY +41.8%)기록. 사옥매각익 4,500억원 반영, NIM 하락폭이 예상보다 컸음
- 은행권 전반적으로 성장이 쉽지 않기 때문에 전향적 배당정책 가진 회사가 유리하며, 동사의 2019년 예상 DPS는 2,100원, 배당수익률 5.9%로 커버리지 중 가장 높은 배당수익률 보유
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BUY (유지) TP: KRW 210,000 (유지) "3Q19 Review: 일회성 빼도 서프라이즈"
- 3Q19 실적은 매출액 4.75조원(+8.6% yoy), OP 2,606억원(+39.4% yoy)으로 일회성 이익을 제거해도 당사 및 시장 기대치를 상회하는 호실적 시현
- 실적 개선 이유는 1)국내 및 해외 물류부문에서의 이익률이 Level up, 2)해운부문에서 완성차수송부문의 물량증가 및 운영효율성 개선과 건화물시황 호전에 따른 적자축소로 이익률 개선, 3)CKD사업부문에서 환율효과와 생산 및 판매호조에 따른 물량 증가 등 효과가 나타났기 때문으로 판단
- 2019년 4분기에는 평균 원/달러 환율 하락 및 북미 엔진공장 Remodeling 영향으로 엔진공장향 물량 위축으로 CKD부문 영향은 있겠지만, 전반적인 외형성장 및 수익성 개선 흐름은 지속될 것으로 예상
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BUY (유지) TP: KRW 38,000 (유지) "3Q19 Review: 눈높이는 낮추지만"
- 3Q19 연결기준 잠정실적은 매출액 6,396억원(-10.0% yoy) 영업이익 378억원(+1.6% yoy) 영업이익률 5.9%(+0.7%p yoy). 잠정 영업이익은 당사 추정 영업이익 393억원과 컨센서스 영업이익 410억원을 각각 -3.8%, -7.8% 하회
- 매출액은 글로벌 경기둔화 영향으로 건설기계 부문이 4,711억원(-12.5% yoy)으로 감소, 지역별로 전년비 중국 -7.6%, 인도 -39.4%, 북미 -4.3%, 직수출 -2.7% 감소, 유럽은 +7.3% 증가. 산업차량 부문은 매출액 1,109억원(+0.1% yoy)으로 정체. 올해 연간 매출액
전망치를 -2.2% 하향
- 영업이익은 매출감소 영향(-143억원)에도 환율 및 판가인상 효과(+149억원)가 반영. 이외 일회성 손익은 없었음. 환효과를 제외한 영업이익률은 4.2%(-1.0%p yoy) 수준. 부문별 영업이익은 건설장비 180억원(opm 3.8%), 산업차량 60억원(opm 5.4%), 부품 138억원(opm 24.0%)
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MARKETPERFORM (유지) TP: KRW 16,000 (하향) "3Q19 Review: 철도부문 대규모 적자"
- 3Q19 연결기준 잠정실적은 매출액 6,372억원(+5.1% yoy) 영업이익 -966억원(적확 yoy). 잠정치는 당사 추정 매출액 6,651억원과 컨센서스 매출액 6,414억원을 각각 -4.2%, -0.6% 하회. 당사 추정 영업이익 -96억원과 컨센서스 영업이익 -117억원 대비 대규모 적자
- 영업이익은 철도 부문이 국내외 프로젝트 설계변경에 따른 추가원가 반영으로 -925억원(적확 yoy) 적자 기록. 방산은 20억원(-45.8% yoy) 흑자였으나 플랜트 사업부는 주요 프로젝트 이후 고정비 부담 증가로 -92억원(적전 yoy)
- 핵심사업인 철도부문의 수익성 확보에는 상당시간이 걸릴 것으로 판단. 외형 증가와 생산인력의 자연감소로 고정비 부담이 줄고 있지만 현재의 수익성 수준에서는 많은 수주잔고가 오히려 투자심리에 부정적 요인. 2019년과 2020년 철도부문의 영업이익률 추정치를 각각 -10.4%, -1.5%로 하향(기존 -1.2%, 1.8%)
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BUY (유지) TP: KRW 106,000 (하향) "3Q19 Review: 향후 국내 면세점 산업 방향성 확인할 필요"
- 3Q19 Review: 매출액과 영업이익은 각각 1조 4,753억원(+21%, yoy), 574억원(-16%, yoy). 낮아진 컨센서스를 하회하는 영업이익 달성
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BUY (유지) TP: KRW 390,000 (유지) "3Q19 Review: 실적 방향성은 확실, 주가 반등은 시점의 문제"
- 3분기 영업이익 3,803억원(+42% QoQ)으로 시장 기대치(3,335억원) 상회. 석유화학 부문은 전분기 일회성 비용 소멸에도 불구하고 시황 부진. 전지 부문은 일회성 비용 소멸 등으로 이익 대폭 증가
- 4분기 영업이익 전분기 대비 30.7% 감소한 2,636억원 전망. 석유화학 부문은 추가적인 시황 악화 가능성은 낮다고 판단되나 비수기 진입 등 화학 시황의 반등을 기대하기도 어려운 상황. 전지 부문은 소형 전지 성수기 효과 소멸로 매출액과 영업이익의 동반 감소 전망하며, 중대형 전지의 경우 EVB 매출 증가, 해외 ESS 고성장 등에 따른 매출 성장 예상하나 충당금 추가로 이익 감소 전망
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"송원산업; 전방 수요의 문제"
- 3분기 영업이익 140억원 (-39.7% QoQ)으로 시장 기대치 (261억원) 대폭 하회
- 부문별 매출액: 산업용 제품 1,551억원(-4.1%) vs. 기능성 제품 533억원(-6.1%)
- 4분기 영업이익 121억원 (-14.2% QoQ)으로 추가적인 이익 감소 예상
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* 11월 자산시장 전망 "산넘어 산"
[국내증시] 기대와 현실 간 괴리가 크지만, Upside Potential을 높일 미중 무역협상
- 11월 KOSPI Band 1,900 ~ 2,100p(12개월 Fwd PER 9배 ~ 11.2배. Trailing PBR 0.79 ~ 0.87배)
- 연말까지 View Check: 11월 중순까지 1) 미국 통화정책, 2) 브렉시트, 3) 기업 3Q 실적과 4) 경제지표 결과에 따른 등락 예상
- Game Changer: 11월 중순 미중 정상회담에서 무역협상의 진전된 결과 도출 시 글로벌 증시의 Upside Potential 확대될 전망
- 예상에 부합/상회할 경우 박스권 유지 및 2,100선 돌파 시도, 실망감 유입시 KOSPI 1,900선에서 지지력 테스트 전망
[퀀트 전략 & MP] 아직은 실적좋은 개별종목에 집중
- 당초 우려했던 KOSPI 3/4분기 실적 예상보다 양호. 이는 실적 하향조정에 따른 낮아진 눈높이와 원화 약세에 따른 환율효과에 기인
- 수출 및 기업실적에 기저효과 반영 가능하지만 수출부진과 실적 전망치 하향 조정 지속으로 KOSPI 상승추세 지속 기대는 어려움
- 발표된 실적이 컨센서스를 상회하거나 영업이익 컨센서스가 상향조정되고 있는 기업, 2020년 예상 이익 증가율 개선 기업에 집중할 필요
[글로벌증시] 액터로 변신한 트럼프, 증시 불안 점진적 확대
- 증시 선호도: 중립 (VS. 일본: 미선호, 유럽: 미선호) / S&P500 밴드: 2,800~3,100p (現 3,010, 10/24)
- 미국 증시는 G2 정상의 정치 수세 영향 하 무역협상 진행으로 합의 기대감을 높일 수 있으나 11월 중순 이후 증시 하락 가능성 높을 것
- 현재 미국 행정부는 중국과 1단계 무역협상 세부사항 조율 중이지만 간극 좁히기 어려워 중순에 예정된 APEC에서 합의 가능성 낮음
- 11월 중순 이후 보수적 시각 유지 필요. 배당 등 미국 인컴상품에 대한 관심과 섹터 측면에서는 필수소비재 중심 대응 전략 유효
[채권시장] 다시 돌아올 그대를 위해
- 올해 초부터 별다른 조정 없이 이어졌던 강한 채권 랠리에 대한 되돌림이 빠르게 이뤄짐. 투자심리 과열-냉각 조정으로 해석
- 높아진 금리 레벨로 기준금리-시장금리 적정 스프레드 탐색 국면. 과도한 금리 상승이란 인식이지만 정책 공백, 연말 효과 변동성 지속
- 글로벌 채권시장 역시 금리 수준 레벨업 이후 적정금리 영역 탐색 국면이나 지속적 통화완화 사이클에 대한 기대로 금리 반등은 제한적
- 11월 미국 TB 10년 금리 1.60~1.85%, 한국 국고 10년 금리 1.50~1.75% 예상. 중장기적(3~6개월) 시각 조정시 매수 접근 권고
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