투자 외교가

<금융레터(7월 4주차) :  트럼프의 한일무역갈등 개입시사와 미국 금리인하 관망세 월요일(#165)>

포트폴리오 수익률은 -3.2%(삼성그룹 -6.0%, 코리아인덱스 -7.3%, 글로벌채권 +4.8%)을 보이고 있어 전주 대비 상승을 보였습니다.

전주 미국 트럼프는 한국의 중재요청으로 한일 무역간의 갈등이 첨예화 되는 시점에서 양국이 원할 경우, 중재에 개입을 시사하였습니다.

이는 일본 아베정부의 무역규제의 장기화에 따른 부정적인 여론을 타개하기 위하여 하나의 출구를 제시했다고 평가가 됩니다.
주초 한국정부가 일본의 무역규제에 대하여 소극적인 대응에서 적극적인 대응으로 전환을 하면서, 일본의 입장은 현 상황에서 해결책이 쉽지 않다는게 전망이었습니다.
일본 정부가 무역규제를 다시 완화 한다면 한국 정부에 이끌려 간다는 여론을 자극하여 되려 역풍이 될 수 있기 때문입니다.

초기 일본정부는 참의원 선거를 위하여 여론카드를 사용하였으나 예상외의 역풍과 한국의 대처에 다소 곤혹을 치르고 있어, 이끌려 간다는 것이 여론이었습니다.
전일 일본 참의원 선거가 아베가 원하는 헌법개정 정족수에 못 미치면서 그의 리더십은 꺾여있는 상황입니다.
이러한 무역갈등이 지속될 경우, 일본 기업과 관광수지 적자로 인한 여론악화를 지속하기는 쉽지 않을 전망입니다.

그러하기에 한국 증시의 다소 약세적인 상황은 개선될 것으로 판단됩니다.

차주, 미국 FOMC 금리결정이 예고가 되어 있어 다소 관망세가 높아지는 상황이나 미국의 금리인하가 전격적으로 이루어질 경우, 주식/채권의 동반강세가 진행될 것으로 판단되며, 일시적인 차익 매물로 인한 단기 하락도 염두를 해야 한다고 판단됩니다.

* 주1회 경제/금융시장의 이슈와 의견을 보내 드리려고 노력하고 있습니다.

<금융레터(4월 1주차) :  - 한미정상회담과 기업실적 발표 월요일(#142)>



포트폴리오 수익률은 -3.0%(삼성그룹 -5.0%, 코리아인덱스 -5.9%, 글로벌채권 +2.9%)을 보이고 있어 전주 대비 소폭 하락을 보였습니다.

4월 10일 한미정상회담이 개최되면서 포스트 하노이에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 지난 2월 북미간의 대화에서 CVID의 내용이 너무 포괄적이라 상호간의 시각차가 존재하였음을 확인하였습니다.

대체로 5월 한미회담을 예상하였으나 상당히 빠른 시기에 조율이 되어 일각에서는 놀라는 눈치가 보였습니다. 한국의 입장에서는 북한에 다한 투자를 위해 제재완화요구를 할 것이고 미국은 북한의 핵폐기에 대한 범위를 점진적 해제를 논의할 것으로 판단됩니다.

지난 2월 북미결과가 시원치 않음으로 인해서 한국이 중간자적 입장에서 나서야 한다는 것은 통감하였지만 정부의 빠른 대처로 상당히 투자의 시계는 빠르게 돌아가고 있다는 판단입니다.

한편, 지난 삼성전자의 실적 악화 공시로 인해 투자심리가 크게 위축되고 있어 4월 기업실적은 다소 부정적으로 다가올 것으로 판단됩니다. 통상 4월-5월은 설연휴 소비증가로 인해 실적이 좋게 나와야 하나 삼성전자의 발표는 반도체 시장의 가격하락이 문제가 됨을 확인 할 수 있습니다.

4월-5월의 랠리장이 지속될지 여부는 확인해봐야 하나 조심스런 접근이 필요하다는 판단입니다.

감사합니다.



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<금융레터(2월 2주차) :  - 트럼프의 설날 선물과 금융시장 상황 목요일(#135)>



포트폴리오 수익률은 -1.7%(삼성그룹 -2.5%, 코리아인덱스 -3.8%, 글로벌채권 +1.5%)을 보이고 있어 전주 대비 소폭 보합을 보였습니다.

즐거운 명절은 보내셨는지요.

연휴가간동안 금융시장은 한국/중국의 휴장으로 인해 보합세를 보였습니다.

트럼프의 연설에서는 그동안의 문재점에 대하여 해법을 어느정도 보였다는 판단입니다. 먼저 미중간의 무역갈등은 중국의 수입확대를 통한 무역적자를 축소 하는 것으로 나타났고 북미회담 일자가 잡히면서 북핵문제도 어느 정도 해법 수순으로 가고 있는 것으로 나타났습니다.

현재, 금융시장은 11월 약세장을 벗어나 회복 수순을 보이고 있으나 지난해 초와 같은 강세을 보이는데는 시간이 소요될 것으로 판단됩니다.

아직 미국의 무역제재가 풀리지 않아 1분기 실적은 다소 밋밋할 것으로 기대되어 시장은 현 수준에서 횡보 이후 상승할 것으로 판단됩니다.

감사합니다.



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<금융레터(1월 3주차) : 중국의 경제성장률 목표 달성 노력과 미연준의 금리정점론 - 월요일(#133)>



포트폴리오 수익률은 -6.4%(삼성그룹 -7.9%, 코리아인덱스 -10.0%, 글로벌채권 -0.2%)을 보이고 있어 전주 대비 소폭 상승을 보였습니다.


전주는 삼성전자를시작으로 반도체 업황의 불확실성과 저점 평가에 대한 기대감이 함께 보인 한주였습니다.

중국의 경제성장률 6.5프로 목표가 다소 달성이 힘들것으로 전망되자 중국은 미국과의 무역분쟁 종식을 위한 유화책과 자국 내수를 위한 정책을 보였습니다.

미국 기업의 4분기 실적은 금주를 시작으로 본격 발표 될 것으로 판단되나 백화점과 같은 소비가 감소하고 온라인 소비가 늘어난 것으로 나타나는 등 실적에 대한 기대감보다는 우려에 대한 안도가 보일 것으로 판단됩니다.

미국 금리인상이 연내 1회 정도로 축소되면서 미국태 가격이 상승되고 있어 추후 이머징 시장에 대한 자금 유입으로 연결될 것으로 판단되며 이는 국내 증시 상승 요인으로 작용할 소지가 있다고 찬단됩니다. 4분기 성적표를 보면서 관망세의 투자자가 많을 것으로 판단됩니다.

현포트폴리오를 유지하면서 기다리는 시기를 가져야 할 것으로 판단됩니다.


감사합니다.



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<금융레터(1월 2주차) : 무역갈등이 시장에 미치는 영향 - 월요일(#131)>



포트폴리오 수익률은 -8.2%(삼성그룹 -10.6%, 코리아인덱스 -12.8%, 글로벌채권 +0.5%)을 보이고 있어 전주 대비 소폭 하락을 보였습니다.


새해 증시는 애플의 실적 가이던스 하향과 중국 경기 둔화 우려로 급락세와 급등세를 반복하고 있습니다.


이는 지난 10월 실적 시즌과 일맥하는 현상을 보이고 있습니다. 미중간의 무역갈등이 본격적으로 시작되었던 7월 이후 미국 기업의 실적은 대폭 하향되기 시작했고 이는 중국내 실적 부진의 영향이었습니다.


현재 상황도 당시와 비슷하게 미중간의 무역갈등의 결과물로 받아들여지고 있습니다.


한편, 미국 트럼프는 중국과의 무역마찰이 빠른 진전을 보이고 있다고 발표해 시장은 다시금 급등세로 마감을 보였습다. 다소 짧은 기간동안의 변동성이 존재하나 실적 우려가 끝나고 나면 다시금 경기회복세에 조명 될 것으로 보입니다.


미국 파월연준의장도 미중갈등이 봉합되고 그동안의 미국내 약해진 경기체력틀 보충하기 위해 긴축속도를 조절하겠다고 발표해 시장은 다시금 안도를 보이고 있습니다.


다소 어려운 시기가 지속되고 있으나 정치적 리스크가 다소 완화되고 있어 크게 걱정할 상황은 아니라는 판단입니다.


현포트폴리오를 유지하면서 기다리는 시기를 가져야 할 것으로 판단됩니다.


감사합니다.



* 주2회 경제/금융시장의 이슈와 의견을 보내 드리려고 노력하고 있습니다.

<금융레터(12월 2주차) : 한해 마무리하며 쉬어가는 증시 -  수요일(#120)>


포트폴리오 수익률은 -6.0%(삼성그룹 -6.0%, 코리아인덱스 -9.0%, 글로벌채권 -1.5%)을 보이고 있어 전주 대비 상승을 보이고 있습니다.


증시는 금주를 기점으로 다소 소강상태 혹은 소폭 하락을 보이며 마무리 할것으로 판단됩니다.


주초에 이야기드린 바대로 증시를 누르던 위험이 완화되고 있있습니다. 하지만 투자자들의 공백기가 다가옴에 따라 증시는 다소 소강상태를 보일것으로 보입니다.


연일 날선 공방을 하던 미중간의 갈등은 봉합단계로 나타나고 있는데 트럼프는 중국이 미국차에게 부과하던 40프로의 관세를 15프로로 하향한다는 트윗을 올리면서 미중간의 무역갈등이 해소되고 있다고 시사하였습니다.


영국내 브렉시트 표결이 연기되면서 다소 혼란스럽지만 장기채의 강세는 포트폴리오 조정이 끝나면서 정상화 되고 있습니다


이번주를 기점으로 다음주는 크리스마스 시즌으로 투자자들은 그동안의 투자를 마무리하고 휴지기에 들어가는 경향을 보이곤 합니다. 다사다난했던 한해가 마무리되고 배당주 투자자들은 배당을 받을지 아니면 차익만 거둘지 고만할 시즌입니다. 


연초에 우려가 되었덬 무역갈등이 첨예화되면서 증시를 크게 눌러 수익으로 보답을 못 드려 죄송합니다. 우려가 해소 됨에 따라 내년 증시는 시장 기대치를 상회할 가능성이 높다고 판단됩니다. 


감사합니다.


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<금융레터(12월 2주차) : 산타랠리 보다는 산타매수기회 - 월요일(#119)>


포트폴리오 수익률은 -6.5%(삼성그룹 -6.2%, 코리아인덱스 -9.9%, 글로벌채권 -2.1%)을 보이고 있어 전주 대비 상승을 보이고 있습니다.


전주말 미국 증시는 급락세를 보였습니다. 크게 세가지의 영향이 있다고 판단하고 있는데 중국 기업인 체포, 미국 경기 우려, 영국 브렉시트 심의 결과 관망입니다.


현재 화웨이 CFO 체포는 협상과 별개로 선긋기를 시도하고 있고 미국채 수익률 역전은 단순한 포트폴리오 조정으로 판단하고 있습니다. 주중 영국 브렉시트에 대하여 영국 경기 우려가 존재하고 있으나 잠재적으로 큰 영향을 미칠 부분은 다소 제한적으로 작용하고 있다는 판단입니다.


저와 유사하게 주요 투자사들은 이번 12월을 주가 저점으로 인식을 하고 있습니다. UBS는 올해 주가의 심리 저점을 통과하고 있고 매수 시점으로 판단을 하고 있다고 밝혔습니다.


다소 산타랠리에는 부족한 부분이 없지 않아 존재하나 향후 해소국면으로 판단됩니다. 


감사합니다.


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<금융레터(112월 1주차) : 미중무역갈등 완화의 장이된 G20 회담 - 월요일(#117)>


포트폴리오 수익률은 -6.9%(삼성그룹 -7.0%, 코리아인덱스 -10.3%, 글로벌채권 -2.1%)을 보이고 있어 전주 대비 상승을 보이고 있습니다.


지칸 주말 G20 정상회담에서 미국 트럼프와 중국 시진핑의 회담 결과가 주목응 받았습니다. 시장에서 원하는 중국의 개방과 미국의 무역전쟁 해소라는 부분에는 못 미치나 1월 발효될 미국의 중국에 대한 관세가 27%에서 10%로 유지 된다는 점에서 시장은 긍정적으로 받아들이고 있습니다.


미국의 경제지표가 다소 꺽이고 내년 경제성장률이 무역분쟁으로 인하여 역효과가 나타나는 것을 두려워하는 미국 행정부는 관세유예를 통해 중국에 대한 개방과 경제성장 둔화를 막으려고 했습니다.


현 시점에서 증시는 긍적적으로 받아들이고 있고 12월 배당주티 대한 관심이 높아지고 있어 긍정적으로 판단되고 있습니다.


또한 미국의 금리인상이 정점에 다다르고 있다는 분석과 한국 기준금이 인상으로 인해 환율은 안정적으로 될 것으로 보고 있습니다. 


개별 증권사들은 내년 KOSPI가 2400이 한계라고 보고 있으나 미중무역갈등 해소 국면에 다다르고 있어 그 이상으로 바라봐도 될 것으로 전망됩니다.


짧은 산타랠리이지만 1월 투자자들의 복귀를 기대해봉 시잠이라는 판단입니다.


감사합니다.


* 주2회 경제/금융시장의 이슈와 의견을 보내 드리려고 노력하고 있습니다.